IPO Robinhood (HOOD)

Рейтинг: NEUTRAL (3.0) — Цена: $38-$42 — Аллокация: Средняя

• Компания: Robinhood Markets, Inc.
• Биржа: NASDAQ
• Капитализация (млн): $33472.2
• Объем размещения (млн): $2200.0
• Диапазон цены: $38.00 — $42.00
• Андеррайтеры: Goldman Sachs/ J.P. Morgan/ Barclays/ Citigroup/ Wells Fargo Securities
• Дедлайн подачи заявок: 27.07.2021
• Ожидаемая дата торгов: 29.07.2021

О КОМПАНИИ:

Robinhood Markets предлагает мобильное приложение для инвестирования с простым понятным интерфейсом и нулевыми комиссиями за сделку. На текущий момент на их платформе доступны следующие инструменты:

• Акции, имеющие листинг на биржах США, а также ETF и ADR.
• Криптовалюты, через их подразделение Robinhood Crypto.
• Торговля неполными лотами. Это позволяет клиентам с небольшими суммами формировать диверсифицированный портфель.
• Регулярные пополнения. Функция, с помощью которой можно автоматизировать пополнение портфеля и “усреднение” позиций.
• Управление денежными остатками. Robinhood также предлагает клиентами брендированные дебетовые карты, с помощью которых клиенты могут оплачивать счета, выписывать чеки и зарабатывать проценты.
• Подписка Robinhood Gold. Она открывает доступ к премиум функционалу, который включает в себя расширенный мгновенный доступ к депозитам, профессиональную аналитику, рыночные данные Nasdaq 2 уровня и маржинальное кредитование.

ФИНАНСЫ:

Компания продемонстрировала невероятно высокие темпы роста за последние отчетные периоды:

• 245.5% за 2020 г.
• 309.4% за 1 квартал 2021 г.

Мультипликаторы по середине ценового диапазона:

• P/S = 24.7
• EV/Sales = 19.9
• EV/EBITDA adjusted = 85.3

Как мы знаем, режим самоизоляции внес свой вклад в увеличение популярности интернет-трейдинга. Это позволило компании, помимо высоких темпов рост, выйти и на небольшую прибыль в 2020 г., даже по чистой прибыли.

Тем не менее Robinhood несли операционные убытки каждый год с момента своего создания в 2013–2019 годах, включая чистые убытки в размере 6,1 млн долларов, 57,5 млн долларов и 106,6 млн долларов за 2017, 2018 и 2019 финансовые годы соответственно.

Свободный денежный поток за двенадцать месяцев, закончившихся 31 марта 2021 г., был отрицательным и чрезвычайно высоким (2,2 млрд долларов США).

Есть опасения, что результаты сверхвысоких темпов роста 2020 года и первого квартала 2021 года не будут повторяться в ближайшее время и что компания вскоре столкнется с замедлением роста выручки в предстоящих кварталах.

РЫНОК:

Конкурентная среда серьезная.

• Webull
• eToro Group Ltd
• TradeStation
• SoFi
• TD Ameritrade
• Coinbase Global, Inc.
• Interactive Brokers

Андеррайтеры:

Goldman Sachs провел 126 IPO, доходность за первые 3 месяца составила 31%.

IPO в финансовой сфере за последний год принесли 15% прибыли.

ИНСАЙТ:

Salesforce Ventures выразила заинтересованность в приобретении акций на общую сумму до 150 миллионов долларов США по цене IPO.

Никто из основных акционеров не продает свои акции.

ИТОГ:

IPO Robinhood имеет потенциальный рейтинг 3/5 — средний

Из плюсов очень высокие темпы роста, проблески прибыльности и положительная динамика маржинальности по скорректированной EBITDA.

Из минусов регуляторные риски, убыточность по чистой прибыли. Также стоит обратить внимание на большой объем размещения. А таже на негатив от частных инвесторов в период WSB мафии. Блокировки бумаг и тд.